Nell’attuale scenario di mercato ecco di seguito le view d’investimento e l’asset allocation di Eurizon Capital SGR.
Giudizio neutrale sulle azioni
Si conferma un giudizio neutrale: lo scenario di breve periodo appare ancora incerto e sembra poco probabile che il mercato possa proseguire il rimbalzo delle ultime settimane. Verrà comunque mantenuto un atteggiamento gestionale flessibile, valutando eventuali correzioni nell’ottica di un graduale aumento delle posizioni.
Si conferma l’ordine di preferenza geografico: (1) USA e Paesi emergenti, (2) Giappone, (3) Europa e Pacifico ex-Giappone.
Obbligazioni governative
Giudizio neutrale sulla duration di Usa, negativo su Germania e Paesi “quasi core” Si conferma un giudizio neutrale sulla duration USA. Si adotta un giudizio negativo sui titoli governativi tedeschi e quasi core dell’area Euro, confermando gli interventi operati sui portafogli nel corso del mese.
Giudizio positivo sui titoli governativi periferici dell’Eurozona Si conferma un posizionamento di sovrappeso sui titoli governativi “non core” dell’area Euro.
Giudizio positivo sulle obbligazioni a spread
Si adotta un giudizio di sovrappeso sui mercati a spread. L’incremento delle posizioni, già iniziato nel corso di aprile, riguarda principalmente le componenti supportate dalle Banche Centrali, quindi Investment Grade in primis, High Yield in seconda istanza.
Per questo motivo si modifica l’ordine di preferenza relativa in questo modo: (1) Investment Grade, (2) High Yield, (3) Mercati Emergenti.
Valute
Giudizio positivo sullo yen. Si adotta un giudizio positivo sullo yen, confermando gli interventi operati sui portafogli nel corso di aprile.