Di Anna Stupnytska, Head of Global Macro and Investment Strategy, Fidelity International
Nella riunione odierna la BCE ha mantenuto invariata la propria politica, in linea con le aspettative
Dopo l’annuncio del TLTRO, accompagnato da un chiaro messaggio accomodante nell’ultima riunione, la BCE è ancora una volta in modalità “wait and see”.
Nell’ultimo mese, i dati sono stati alquanto eterogenei, con una debolezza ancora concentrata nelle parti del settore manifatturiero esposte esternamente, mentre l’attività legata ai servizi e i settori più esposti a livello domestico hanno continuato a mostrare resistenza. In caso di un ulteriore significativo deterioramento dei dati, la BCE dovrà prendere importanti decisioni, con il controllo della curva dei rendimenti e il QE sul menu – ma per ora questo rimane improbabile.
Il nostro scenario di base è che il ritmo di crescita si stabilizzerà e riprenderà modestamente nel corso dell’anno, anche se è probabilmente troppo presto per dichiarare che è tutto chiaro sull’attuale rallentamento. Con il miglioramento delle prospettive di crescita e di inflazione nei prossimi mesi, la BCE comincerà probabilmente a considerare l’ipotesi di un ritorno a zero dei tassi di crescita – ma questa è una storia per il 2020”.