Due fondi obbligazionari sull’Asia da Aberdeen Am

Aberdeen Asset Management amplia la propria gamma di fondi obbligazionari lanciando due fondi che investono in Asia. Il fondo Aberdeen Global – Indian Bond Fund è focalizzato sulle emissioni governative e corporate indiane, mentre l’Aberdeen Global – Asian Credit Bond Fund è un fondo che investe in tutta la regione, principalmente in titoli di debito e correlati emessi da società presenti nel territorio asiatico.

Il momento di questo lancio rispecchia la convinzione di Aberdeen che i fondamentali del debito asiatico siano in miglioramento ma erroneamente valutati. In India le riforme strutturali del primo ministro Modi e la credibilità del governatore della Reserve Bank of India Rajan, rappresentano un ottimo binomio in termini potenziali. Inoltre, la rupia indiana ha dimostrato una buona tenuta e l’inflazione è sotto controllo.

Le economie della regione, in generale, beneficiano di solidi avanzi della bilancia commerciale e delle partite correnti. E anche il profilo di rischio-rendimento degli emittenti societari è interessante. Oltre a rendimenti reali ragionevoli, questi titoli offrono un potenziale di sovraperformance rispetto ai benchmark ma con una qualità superiore.

Tale anomalia è in parte tecnica: gli indici di riferimento dei mercati globale ed emergente non offrono un’esposizione significativa all’Asia. A questo si aggiunge la scarsa consapevolezza su ciò che la regione ha da offrire, in quanto la copertura dell’Asia da parte dei gestori è essa stessa carente e, in alcuni casi, sussistono barriere all’entrata. Ne è un esempio l’India, Paese in cui Aberdeen detiene una licenza di Foreign Portfolio Investors (FPI).

Eppure, dal punto di vista di Aberdeen, l’Asia dovrebbe essere considerata un mercato obbligazionario distinto, e in realtà molto ampio (i titoli di Stato abbracciano l’intera gamma di rating, da AAA a non investment grade). Le emissioni e dunque la liquidità hanno registrato una rapida crescita negli ultimi anni e mentre il segmento high yield è stato dominato dagli emittenti cinesi, le emissioni investment grade sono cresciute in tutti i mercati, in quanto le società puntano a beneficiare di bassi tassi d’interesse e a diversificare le proprie fonti di finanziamento.

L’universo d’investimento è considerevole: l’indice JPMorgan Asia Credit contiene oltre 800 titoli di oltre 300 emittenti in 15 Paesi. Aberdeen ha 18 analisti macro e del credito operanti a Singapore, Bangkok, Kuala Lumpur e Jakarta. Il team continua a potenziare il processo di due diligence sui titoli, in modo da affinare la propria analisi del valore sia relativo che fondamentale.

I due nuovi fondi partono con un patrimonio rispettivamente di 60 mln di USD – AG Indian Bond Fund – e di 10 mln USD l’Asian Credit Fund, che la società ha investito in segno di fiducia in queste nuove strategie e sono già registrati per la vendita in Italia, Austria, Belgio, Germania, Lussemburgo, Olanda, Spagna e Svizzera. L’Indian Bond Fund è aperto al rischio cambio, in quanto l’esposizione valutaria è ritenuta una fonte di alpha.

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