A gennaio sono arrivate tre notizie importanti: il cambio di atteggiamento della Federal Reserve, che ha fatto capire di voler fare una pausa sul rialzo dei tassi, la prospettiva di un possibile accordo commerciale USA-Cina, e il potenziale piano di rilancio in Cina. I mercati hanno reagito positivamente.
Cosa ci riserva il futuro? Ecco cosa ne pensa Gilles Guibout, gestore del fondo PIR AXA WF Framlington Italy, AXA Investment Managers.
Il cambio d’atteggiamento della Fed ha portato un ulteriore ribasso dei tassi a dieci anni. La possibilità di un accordo sul fronte della guerra commerciale e le misure per un rilancio in Cina hanno rassicurato gli investitori. C’è stata quindi una correzione dell’eccesso di pessimismo che aveva portato il mercato a livelli valutativi scontati.
Grazie a questo ottimismo, i mercati azionari hanno messo a segno progressi significativi malgrado i deludenti indicatori d’attività economica. Sono stati soprattutto i settori più ciclici a beneficiare di un possibile accordo sul commercio mondiale e delle misure di stimolo in Cina.
Restiamo disciplinati
Sul lato economico, le ultime notizie puntano a un ulteriore taglio della crescita sia per l’eurozona, sia per l’Italia. Questo potrebbe portare le società a ridurre le loro stime sugli utili. In un contesto d’incertezza e di potenziale rallentamento dell’economia, noi puntiamo a mantenere in portafoglio un debito ridotto rispetto al mercato investendo in società che non troppo indebitate e non troppo esposte al mercato domestico, né a un mercato specifico.
Abbiamo inoltre limato la nostra esposizione bancaria nella consapevolezza che le banche sono titoli ciclici e un rallentamento dell’economia avrebbe un impatto negativo. Di fronte a un mercato che rimarrà probabilmente volatile per un paio di mesi, è importante rimanere disciplinati, che per un investitore significa mantenere una disciplina di accumulo graduale.