A cura di Massimo Gionso, Consigliere Delegato di Cfo Sim
Lo spread, come noi addetti ai lavori sappiamo, ma che raramente i media evidenziano, indica semplicemente la differenza di rendimento tra i nostri titoli di Stato decennali e quelli tedeschi. Oggi viene impropriamente utilizzato come termometro per calcolare la stabilità di un Paese, e quindi, di conseguenza, il livello di rischio di chi ci deve investire.
Da un punto di vista strettamente tecnico, il dato non influisce direttamente sulla nostra economia perché prende a riferimento due Paesi diversi con economie diverse. Anche la storia dell’aumento del costo dei mutui, non è un fattore automatico, ma frutto di una scelta delle banche spinte da una percezione di instabilità e incertezza.
A queste considerazioni si deve poi aggiungere che la stragrande maggioranza dei BTP del nostro Paese sono in possesso sono in possesso della BCE, banche e cittadini italiani. Questo è un elemento fondamentale, visto il progressivo allontanarsi degli investitori internazionali, poiché ciò che conta è che vengano piazzati in asta tutti i titoli di Stato emessi.
Quello che a mio giudizio è fondamentale però è che il debito venga tenuto sotto controllo e non aumentato, attraverso un’azione politica efficace. È più importante prendere misure che riducano il deficit e che mettano in equilibrio le casse dello stato più che pensare alla crescita dello spread.
La situazione politica italiana è tutto sommato in linea con quella di altri Paesi Europei, per cui i mercati finanziari, possiamo dire, non sono più di tanto preoccupati per la nostra situazione, anche considerando che misure economiche vere e proprie ad oggi non ne sono state prese. Fondamentale sarà il prossimo DEF che metterà nero su bianco quali sono le vie che il Governo vorrà percorrere, economicamente parlando.